Comentários do Gestor

A tônica do cenário internacional foi dada pela China que iniciou o ano cortando mais uma vez o depósito compulsório dos bancos, em mais uma demonstração de sua determinação em manter aquecida a atividade econômica, mas a ameaça de uma nova epidemia mortal de gripe com origem naquele país afetou negativamente os mercados. No cenário nacional, o mercado de trabalho exibiu mais alguns sinais positivos na margem. A taxa de desemprego recuou novamente em dezembro, encerrando o ano aos 11,6%, 0,6 p.p. abaixo do fechamento de 2018. Apesar dessa melhora, as medidas alternativas de subutilização da força de trabalho seguem sinalizando significativa ociosidade do mercado. O deficit primário registrado pelo setor público consolidado no ano passado foi de R$ 61,9 bilhões (0,9% do PIB), inferior à meta do governo federal de 132 bilhões de reais. Parte dessa melhora se deu pela entrada de recursos do leilão de excedentes da cessão onerosa, que ocorreu no fim do ano passado. Apesar de bom andamento da economia brasileira, o Coronavírus derrubou juros no mundo inteiro, porém os cupons das NTN-B (juros de mercado), na contramão das taxas prefixadas, subiram cerca de 10 pontos base na parte mais curta e longa da curva, indicando uma redução da inflação implícita entre 30 e 35 pontos base que desvalorizou os Títulos Públicos marcados a mercado. Apesar da bolsa brasileira ter tido rentabilidade negativa de (1,63%), o segmento de Renda Variável ficou positivo, inclusive superou o índice de referência. Em um período de volatilidade no mercado financeiro, continuamos com a nossa estratégia de diversificar aplicando em fundo de investimentos multimercado estruturado para buscar retorno superior ao referencial.

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