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REGIUSCast 

Acesse aqui o nono episódio do REGIUSCast.

De forma complementar ao REGIUS em Números, nosso Time de Investimentos – Nilza Rodrigues Morais e Giorgio Freitas – e a host Geisiane Pacheco comentam os resultados de agosto de 2022. 

Comentários do Gestor

O mês de agosto foi marcado, mais uma vez, por elevada volatilidade e aversão ao risco nos mercados globais. O discurso mais duro adotado pelo FED levou à alta da curva de juros e à queda da Bolsa americana e, não deixou dúvida de que a taxa de juros americana continuará subindo. Powell alertou que os juros deverão permanecer elevados por mais tempo do que o mercado vinha precificando e, adicionalmente, a inflação ao consumidor (CPI) veio acima do esperado. Como efeito do discurso e do CPI, as taxas de juros mais curtas e intermediárias (até 10 anos) subiram entre 50 e 60 pontos-base, e as mais longas subiram entre 25 e 30 pontos-base, refletindo uma política monetária mais apertada no curto prazo e, mais importante, taxas acima de 3% ao longo de toda a curva de juros.

Adicionalmente, as preocupações com a desaceleração da economia chinesa e os baixos estoques de gás natural na Europa reforçaram o movimento de aversão a risco nos mercados.

Na Zona do Euro permaneceu o desafio relacionado à matriz energética, no contexto da crise geopolítica. O preço do gás natural, insumo fundamental na região, atingiu novos picos, com efeitos importantes sobre a renda disponível das famílias, o custo das empresas e o sentimento dos agentes econômicos em geral. Isso faz com que o cenário de recessão se torne o mais provável, podendo haver piora adicional no caso de uma eventual escalada geopolítica.

No Brasil, dados de inflação mais baixos e a sinalização do fim do ciclo pelo Banco Central – de que o atual nível da taxa Selic é suficiente para levar a inflação para a meta no horizonte relevante da política monetária – fizeram as curvas de juros recuarem na parte mais longa da curva de juros reais. Os vértices mais curtos da curva real apresentaram alta, em linha com o recuo da inflação de curto prazo. No mercado de ações, na esteira do cenário global, a bolsa brasileira continuou beneficiando-se do fluxo de recursos estrangeiros, e subiu 6,16% no mês de agosto (voltando ao campo positivo no ano) na contramão dos principais índices internacionais, que encerram no campo negativo, a exemplo do S&P 500 (- 4,24%), DAX (-4,81%) e FTSE (-1,88%).